大家可以看看，这个公司的财政数据，这个公司99年是1.21亿美元，利润是4900万，到20003年，公司是2.6亿美元，利润是1.2亿美元，这是非常好的，在哪个行业能够有45%的净利润率是非常不容易的，PIXAR公司做到了，这也显示出领先的动漫画公司的利润率是非常理解的状态。当然咱们在看到动漫画行业前景的同时，我们也意识到这个行业受制的一些因素，并不是每家动漫画公司都像PIXAR这样成功，大家是做传媒的都知道，电视是否成功很大程度取决于档期的原因，取决于市场的调查，取决于合作伙伴在衍生产品的开发，这些都是非常重要的，去年国内比较火的《我为歌狂》，这是一部非常好的动画，也是非常罕见的赚钱的产品之一，后来的衍生产品做的相对差一些。从我们看到迪斯尼包括国外的公司来说，在最终创立故事的时候，对这几个人物今后能否卖出好的玩具、文具或者是服装都做了大量的调查，这是西方国家比较成熟的产业的运作，我们国家有很大的差距。如果我们光对故事情节的把握能够获得一两次成功，但是利润不会很高。刚开始是套做，可能做三四五轮市场的调查，找很多的年轻人对这个产品发表他们的意见，最后再返过来改剧情，这个模式也是今后中国的动漫画产业要向PIXAR学习的，也是动漫画产业能够比较成功的因素。

　　PIXAR公司的资本市场的表现是什么情况呢？它是95年上市的，从95年开始跟迪斯尼合作。蓝色的线是PIXAR公司股票的表现，红色的是纳斯达克指数的表现，远远高于2000年以来PIXAR公司纳斯达克的表现，这个公司的股票从来没有跌于红色，反映出来投资人对PIXAR公司的热爱。这个公司首发股票的数量不大，600万股，每股22美金，一个多亿美金，现在股价上升到六十七块五毛三，目前的市值37.7亿美元，是320亿人民币左右。这是很大的一个数，中国2003年的动漫画整个制作大概是2.9万分钟，如果按照一分钟一万块钱的制作成本，不考虑收入，就是2.9亿的产值，而且一万分钟在国内几乎是不可能卖到的。它们公司的市值就是去年全国2.9亿的100倍，这应该是一个很大的数字。也可以看出来，咱们国家现在跟全世界领先的动画公司的差距非常大。

　　简单回顾一下迪斯尼这个老兵，迪斯尼公司的业务包括媒体网络、ESPN体育网，以及影视工作室、主题公园、游乐场、消费品、互联网倾销。左边最上面的是消费相对产品，第二块是主题公园是娱乐场，第三块是影视音工作室，第四块是KBO的频道。迪斯尼公司的四大业务在不断地增长，增长率最高的就是影视音这块，做的一些动漫画的产品，这块有一半是由PIXAR公司做的，PIXAR公司所有的电影销售由迪斯尼代为发行，有一个基本的概念，四块业务总量在上升，第三块橘色那一块也是最快的增长，可能有朋友会问，为什么第一块消费产品这块这么少呢？衍生产品与本体的1：3，影视音工作室如果有五六十亿美金，衍生产品应该是两百万的量。相对产品授权给一些大的品牌公司的特许经营费，比如我把这个人物给你做玩具，这个片卖200亿美金，我可能收20%的特许经营费，这是很大的一块。黄色的线主题公园收入大概有四五十亿，如果把第一块乘以七或者是八，再加上主题公园，大体上是首轮卖电影、VCD这块的收入的三到四倍，反映出动漫画行业的基本思路是衍生产品获得产值。通过迪斯尼公司公布的2003年财务报告中可以看到，影视音工作室的收入，2002年比2001年上涨11%，2003年比2001年上涨12%，分别为67亿和70亿，迪斯尼公司出品的动画产品收入达到6万5千亿，非常大的数。2002年比上年上涨6%，2004年下降4%，为什么会下降呢？主要是因为迪斯尼除了授权给别人经营以外，有专卖店，这些专卖店现在生意不是很景气或者是受网络经济在2000年这段时间的影响，像日本地区的专卖店都关掉了，这样使衍生产品的收入略有下降。产业链的构成，首先通过卖动画的票房和电视播出收入作为第一块收入，第二块就是图书和音像收入，这块的区别是什么呢？比如在七个小矮人这个片子里的可爱人物，可以出现在魔力英语里教孩子们怎么学英语，这是迪斯尼运作很成功的地方，可以把很好的动画内容放在跟教育相关的衍生产品中，而除了魔力英语以外，一个是婴儿爱因斯坦，一个是小爱因斯坦，大家听这个名字会感觉是很有意思的，可以看出来迪斯尼公司在做基于传统行业的一些衍生产品，是独具匠心的。除了图书和音像制品以外，还有大量的衍生产品，主要体现在几个方面，玩具、直销、商品和主题公园几大块，细分，有玩具、童装、饮料等方面，关于迪斯尼的玩具这块，主要是通过三大品牌，把它的形象授予三大品牌公司，国内的三辰也是这样的，把蓝猫淘气三千问这个形象也是授予中国比较大的民营或者是国营的公司，比如现在童车的领域就是跟永久合作，儿童饮料这块就是和娃哈哈和汇源果汁合作，这也是为什么三辰成为最优秀的民营公司，和它的模式是有关系的。除了这些产品以外，还有一些直销，通过电话直接销售，同时还有最著名的主题公园，包括在2006年香港地区推出香港迪斯尼，主题公园这块业务，这两年并没有太景气，因为很大的固定资产投资，本身游客对创新的内容感到越来越少。现在的主题公园包括在欧洲、日本，都呈现一种平稳的不往上增长的态势，国内也是类似的，国内央视旗下的无锡和南海这两块影视基地都在上市公司中视公司下面，这两块的经营都不太理想，包括长沙的世纪之窗都不会有大的增长，国内媒体企业越来越多想做主题公园，这块是需要谨慎的，从美国的经验来看，这个行业要想赚钱是比较难的。

　　PIXAR资本市场，同样的市场，迪斯尼就差强人意，始终在纽约股票交易所的红线下，尤其今年跟PIXAR的合作破裂以后，这块表现就比较明显，整个表现为下滑，这也把迪斯尼这两年来的动漫运作是在3D这块，担心它所独创的3D这块的能力能否有比较高的估价，这块跟他的核心竞争力逐渐的削弱有关系，再加上董事会和董事长长期的斗争，或者是领航人这两年具体的做法受到市场的置疑，这使迪斯尼逐渐地削弱。最近大家听说KAM KOST正在准备收购迪斯尼，KAM KOST正在打造一个合二为一的完美战略，最近还在收购之中，当然具体它是否违反了反垄断法，这种事情在以前是不可想象的，但是现在连迪斯尼都能够被人家收购，也凸现了传媒行业，在大家理解的黄金暴利行业里隐藏着巨大的经营风险，这是我们这两年来对新闻界说的传媒行业是否是暴利，完全取决于怎么经营，如果像PIXAR这样的公司很有可能是暴利，但是如果经营不善，也会被收购。 (未完。续文请见“相关文章”)